تاریخ : چهارشنبه, ۱۲ آذر , ۱۳۹۹ 17 ربيع ثاني 1442 Wednesday, 2 December , 2020

اخبار ویژه

کاهش حجم معاملات در بازار اوراق بدهی/ بورس نفس اوراق را گرفت؟ بورل: در گفتگو با ظریف بر اهمیت حفظ برجام تاکید کردم کشته شدن پنج تروریست در «جبال مکحول» عراق ایزدپناه: تیم ملی بسکتبال انسجام تیمی نداشت و بد بازی کرد موافقت رئیس جمهور با ترخیص ۲ هزار کامیون دپوشده در گمرکات فعالیت سرویس «کرونا» در پیام رسان آیگپ قلب نیروگاه‌ها با توربینهای ایرانی می تپد/ همپای خارجی ها هستیم آخرین مهلت ثبت نام در آزمون زبان MSRT قیمت طلا ۲ درصد جهش کرد و از پایین‌ترین سطح ۵ ماهه بازگشت چین بالاتر از آمریکا بزرگترین بازار مصرف جهان می‌شود افزایش قیمت دارو در آمریکا در دوران کرونا کریمی: نباید لیگ تکواندو این قدر زود برگزار شود/با این شرایط تیم‌های حاضر در مسابقات نصف می‌شود حیدری: به جای برگزاری لیگ، بودجه ورزشی که یک سال تعطیل بوده را به ورزشکاران می‌دادند/ دنبال تربیت قهرمانان ضعیف هستیم ترامپ در مراسم تحلیف بایدن شرکت نمی کند بلومبرگ: صادرات نفت ونزوئلا افزایش یافته است اخبار ضد و نقیض درباره ترور نافرجام شهردار استانبول کاهش تعداد بستری‌های کرونا در لرستان/ ۱۱۴۶ نفر فوت کردند ان‌بی‌سی: ترامپ در روز مراسم تحلیف بایدن نامزدی برای انتخابات ۲۰۲۴ را اعلام می‌کند همه آنچه که در ماجرای محرومیت شیرکوند اتفاق افتاد/ پیشدستی به سبک فدراسیون والیبال! لیگ قهرمانان اروپا| لیورپول همراه با پورتو به دور بعد راه پیدا کرد/ VAR‌ اینتر را نجات داد ذلت رژیم های سازشکار با اسرائیل اندکی بعد ازتوافق خیانت نمایان شد ناتو به دنبال پیشبرد مذاکره با روسیه اتلتیکو از پس بایرن برنیامد/برد اینتر و لیورپول و توقف سیتی مقابل یاران طارمی آیت‌الله عیسی قاسم: ذلت عادی‌سازی با صهیونیست‌ها مدت کوتاهی پس از توافق آشکار شد مطهری: از همه می‌خواهم فشار روحی را از روی مهاجمان پرسپولیس بردارند/ من و یحیی فوتبال کلاسیک را دوست داریم وزیر دادگستری آمریکا تقلب در انتخابات را رد کرد محرومیت شایسته قطب انرژی کشور نیست؛ لزوم توسعه فضاهای آموزشی تداوم گرانی پوشک و ناتوانی مسئولان در مدیریت قیمت/عرضه تولیدات قبلی با نرخ جدید ریشه بسیاری از فسادها در دو نرخی بودن ارز است سفیر جدید ایران استوارنامه خود را تسلیم رئیس جمهور گرجستان کرد زیدان: استعفا نمی‌کنم/ هنوز به صعودمان خوشبین هستم بیماری آیت‌الله مصباح یزدی شدت یافته است لیگ برتر بسکتبال بانوان| مدعیان بهم رسیدند لیگ قهرمانان اروپا| رئال مادرید باز هم به شاختار باخت/ سرنوشت صعود کهکشانی‌ها به هفته آخر کشیده شد ماجرای انگشتر حاج قاسم در وسایل یک شهید +عکس انفجار یک خودرو در شهرکی در جنوب تل آویو ۷۰ درصد تهرانی‌های مبتلا به کرونا قرنطینه را رعایت نکرده‌اند انفجار در شهرکی در جنوب تل آویو وزیر دادگستری آمریکا ادعای ترامپ درباره تقلب انتخاباتی را رد کرد تمهیدات ویژه برای دفع آب‌گرفتگی و فاضلاب در اهواز اندیشیده شد انفجار در «ریشون لتصیون» در جنوب تل‌آویو ۱۲۰۰ تن بذر ذرت و یونجه را در انبار گمرک موش می خورد مراغه چیان:‌ استقلال در وسط زمین لَنگ می‌زند/ غیبت فکری و دیاباته مقابل پیکان تاثیرگذار بود بهترین دانشگاه‌های دنیا منت «دکتر محسن» را می‌کشیدند روحانی فردا در مجلس حاضر نمی‌شود/نوبخت لایحه بودجه راتقدیم می‌کند دولت پیشنهاد فسخ قرارداد واگذاری هفت تپه را رد کرد/ مجوز افزایش سرمایه بیمه البرز ترتیل صفحه ۵۶۱ قرآن کریم+فیلم و متن آیات لطیفی: دیدار استقلال – پیکان افتضاح بود/ فکری باید فکری به حال حریفان دفاعی کند مصوبات شورای عالی امنیت ملی صرفا ازسوی دبیرخانه نهاد اعلام می شود بیماران کرونایی ۴ بیمارستان مهمان آبمیوه‌های جهادی‌ها

0

دلیل فروش نرفتن اوراق بدهی دولت/ امکان تامین کل کسری بودجه با افزایش نرخ سود اوراق

  • کد خبر : 159013
  • 28 مهر 1399 - 15:57


یک اقتصاددان گفت: اگر دولت در نرخ سود اوراق بدهی دخالت نمی‌کرد کسری بودجه دولت به طور کامل برطرف می‌شد و حتی میزان خلق پول بانک‌ها کاهش می‌یافت.


کامران ندری در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس، درخصوص علت کاهش استقبال از عرضه اوراق بدهی دولت، اظهارداشت: در شرایط تورمی بالا نمی‌توان انتظار داشت اوراق با با نرخ سود منفی خیلی متقاضی داشته باشد. افراد با سرمایه‌گذاری‌های دیگر در حوزه های دیگر اقتصاد مانند ارز و سکه و مسکن و خودرو تا کالاهای سرمایه‌ای کمتر شناخته شده می‌توانند بازدهی خیلی بیشتری در شرایط تورمی به دست بیاورند و بنابراین دلیلی ندارد که اوراق بدهی با این نرخ‌هایی که دولت تمایل دارد خریداری شود.

وی افزود: دولت می‌خواهد نرخ اوراق را که ۱۵ درصد تعیین کرده با همان نرخ بفروشد اما این هدف‌گذاری منطقی نیست. یا باید قیمت اوراق را آنقدر پایین بیاورد تا برای متقاضی جذاب باشد.

این اقتصاددان تصریح کرد: کاری که دولت می‌تواند انجام دهد این است که سررسید اوراق را تا آنجایی که می‌تواند کوتاه کند که چنانچه موفق شد و به نظر من هم موفق می‌شود، نرخ تورم را کنترل کند، دیگر اوراق بعدی را ضرورتی ندارد با این نرخ بازدهی بالا به فروش برساند و خود به خود قیمت اوراق بعدی کاهش می‌یابد و با توجه به کاهش نرخ تورم، نرخ سود مثبت اوراق افزایش می‌یابد.

* دولت نرخ‌های سود بالا را بپذیرد

وی با بیان اینکه در شرایطی که الان در آن قرار گرفته‌ایم تنها راه این است که دولت نرخ‌های سود بالا را بپذیرد، گفت: پایین آوردن نرخ بهره یکی از دلایلی است که در این ماه‌ها مشاهده می‌کنیم یعنی اگر دولت و بانک مرکزی نرخ‌های سود بالاتر از نرخ‌های فعلی و نه نرخ‌های خیلی بالا را پذیرفته بودند به نظر می‌آمد که نرخ تورم ما الان پایین‌تر از سطح فعلی بود. 

به گفته وی مشخص نبود به چه دلیلی باتوجه به تشدید تحریم‌ها و کرونا و باتوجه به بازدهی بسیار بالای بازار سرمایه دولت و بانک مرکزی نرخ‌های بهره پایین را پذیرفتند و به نظر می‌رسد در این مورد اشتباه کردند.

* مساله اصلی اقتصاد ایران در شرایط فعلی تورم است

ندری در پاسخ به این سوال که برخی معتقدند این اقدام دولت موجب انتقال بدهی بزرگ به دولت بعد خواهد شد، گفت: درست است که با این اقدام بدهی دولت بعد افزایش پیدا می‌کند و سررسید این اوراق بالاخره به دولت بعدی می‌کشد اما مساله‌ای نیست. به‌عنوان مثال دولت آمریکا برای کرونا یک یا ۲ تریلیون دلار اوراق منتشر کرد و بخش زیادی از هزینه مقابله با کرونا از این محل تامین شده است. همیشه دولت‌ها این امکان را دارند در سررسید اوراق دیگری را منتشر کنند و با منابعی که جمع‌آوری می‌کنند، بدهی قبلی را پرداخت کنند. 

این اقتصاددان تاکید کرد: از طرف دیگر مساله اصلی کشورمان تورم است و اگر این مبنا باشد همه مسائل ازجمله نرخ سود حل می‌شود. بله نرخ سود پایین خیلی خوب است و در برخی کشورها نرخ تورم منفی شده است چون توانستند نرخ تورم را مهار کنند بنابراین من فکر می کنم دولت باید از ابتدا مساله اصلی‌اش را درست تعریف می‌کرد و مساله اصلی تورم است. اگر بتوانید تورم را کنترل کنید نرخ‌های بهره هم پایین می‌آید و کسری بودجه دولت کاهش می‌یابد و باتوجه به اینکه یکی از دلایل اصلی افزایش هزینه دولت تورم است، با کنترل تورم می‌تواند هزینه‌ها را هم کنترل کند.

* کاهش نرخ تورم می‌تواند بهترین ارثیه دولت به دولت بعد باشد 

وی با بیان اینکه بهترین چیزی که دولت فعلی می‌تواند برای دولت بعد به ارث بگذارد تورم پایین است، تصریح کرد: تورم پایین هزینه‌ها را برای دولت بعد کاهش می‌دهد اما اگر تورم امسال ۳۵ درصد و ۴۰ درصد باشد، بودجه سال آینده چند درصد باید افزایش یابد؟ حداقل باید ۳۵ درصد افزایش یابد. در حالی که دولت اگر بخواهد اوراق بدهی با نرخ ۲۵ درصد و ۲۶ درصد بفروشد، رشد هزینه‌های دولت از این محل ۲۵-۲۶ درصد خواهد بود. ضمن اینکه می‌شود این بدهی را با انتشار مجدد اوراق به آینده منتقل کرد.

* باتوجه به حجم نقدینگی ظرفیت فروش ۲۴۰ هزار میلیارد تومان اوراق بدهی وجود دارد

ندری در پاسخ به این سوال که برای جبران کسری بودجه چقدر می‌توان کمک گرفت و آیا با توجه کاهش قدرت نظام بانکی در تامین مالی امکان فروش ۲۴۰ هزار میلیارد تومان اوراق بدهی وجود دارد، گفت: در پایان سال ۹۸ حجم نقدینگی بیش از ۲۴۵۰ هزار میلیارد تومان بوده و در پایان شهریور ماه به بیش از ۲۹۰۰ هزار میلیارد تومان رسیده است. یعنی حدود ۴۵۰ هزار میلیارد تومان در مدت ۶ ماه به نقدینگی کشور افزوده شده است. 

* سهم بالای اوراق بدهی از دارایی‌ بانک‌ها در جهان

این اقتصاددان با بیان اینکه اگر می‌توانستیم مدیریت بهتری در حوزه خلق پول انجام دهیم بخشی از این نقدینگی جدید برای جبران کسری بودجه در نظر گرفته می‌شد، افزود: در همه جای دنیا اوراق بدهی دولت سهم قابل توجهی از دارایی بانک‌ها را تشکیل می‌دهد. به عنوان مثال بانک مرکزی پاکستان بانک‌ها را الزام کرده که حداقل ۱۹ درصد از دارایی‌های بانک‌ها باید اوراق بدهی دولت باشد که البته در عمل ۴۰ درصد دارایی‌های بانک‌ها را اوراق بدهی دولت تشکیل می‌دهد زیرا اوراق بدهی دولت یکی ازبهترین دارایی‌های برای بانک‌هاست.

وی تاکید کرد: بانک مرکزی باید بانک‌ها را موظف کند بخشی از دارایی‌شان را به اوراق بدهی دولت تبدیل کنند. نرخ ۳ درصد تعیین شده برای این کار رقم بسیار کمی است و می‌توان ارقام بالاتر را هم در نظر گرفت.

* اگر دولت در نرخ سود اوراق دخالت نمی‌کرد کسری بودجه به طور کامل برطرف می‌شد

ندری اضافه کرد:‌ اگر دولت در نرخ سود اوراق بدهی دخالت نمی‌کرد کسری بودجه دولت به طور کامل برطرف می‌شد و حتی میزان خلق پول بانک‌ها کاهش می‌یافت. درست است که در این میان سهم بخش خصوصی از تسهیلات بانک‌ها کاهش یابد ولی مشکل اصلی ما این است که با خلق اعتبار بسیار زیاد سطح تقاضای کل در اقتصاد بالا رفته است و نتیجه آن فقط تورم بوده است.

* پیشنهاد اتخاذ سیاست پولی انقباضی 

این اقتصاددان تصریح کرد: بنابراین در حال حاضر باید یک نوع سیاست انقباضی در پی گرفته شود که در نتیجه مشکل دولت را کم می‌کند و سطح تقاضای بخش خصوصی کاهش می‌‌یابد و جذابیت سفته‌بازی روی دارایی‌های موجود هم کاهش می‌یابد و این در نهایت منجر به کاهش نرخ تورم و کمک به تولید می‌شود. الان به جای اینکه دارندگان سرمایه به بخش تولید ورود کنند، سرمایه خود را صرف خرید دارایی‌ها می‌کنند و این مساله موجب افزایش نرخ تورم و کاهش رشد اقتصادی و کاهش سرمایه‌گذاری در اقتصاد شده است.

وی گفت:‌در صورتی که نرخ تورم روند کاهنده طی کند بانک مرکزی هم می‌‌تواند نرخ سود را هم به تدریج کاهش دهد تا مشکلی از محل نرخ سود بسیار مثبت بانکی، برای بخش تولید و سرمایه‌گذاری به‌وجود نیاید. در شرایط فعلی که نمی‌توان عوامل برون‌زای اقتصاد مانند تحریم و کرونا را حل کرد، باید عوامل درون‌زای اقتصاد را مدیریت کرد و یکی از این کارها جبران کسری بودجه از محل فروش اوراق بدهی با راهکار افزایش نرخ سود این اوراق است.

انتهای پیام/ 

 


خبرگزاری فارس

لینک کوتاه : https://sayeb.ir/?p=159013

برچسب ها

نوشته های مشابه

ثبت دیدگاه

مجموع دیدگاهها : 0در انتظار بررسی : 0انتشار یافته : ۰
قوانین ارسال دیدگاه
  • دیدگاه های ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط تیم مدیریت در وب منتشر خواهد شد.
  • پیام هایی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
  • پیام هایی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط باشد منتشر نخواهد شد.

*

code